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8月16日,国家统计局发布了7月份的经济数据。

今年以来,随着中国经济稳步复苏,虽然部分指标逐月波动,但大部分宏观指标仍在整体修复中,两年累计数据平均增速稳步回升凸显了这一点。然而,这一趋势在7月份发生了变化。

受汽车核心缺失、粗钢产量受限、国内疫情、暴雨洪水等多种因素影响,前7个月工业、消费、投资两年平均增速同步回落,这在今年还是首次。

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这是否是经济下行压力加大的表现?国家统计局新闻发言人傅在国务院办公厅新闻发布会上表示,7月份,由于外部不确定因素增多,以及国内舆论和疫情影响,部分主要指标增速有所回落。但从累计来看,主要宏观指标仍处于合理区间,整体经济持续复苏。

8月16日,国务院常务会议指出,7月中下旬以来,我国多地出现极端天气,引发严重洪涝灾害,多省多地出现新冠肺炎疫情,大宗商品波动较大,国际经济形势复杂,要求各地各部门切实应对新挑战,加强跨周期调整,保持经济运行在合理区间。

根据国务院常务会议部署,第一要务是扎实做好疫情遏制、防汛救灾、恢复重建等工作。其次,要突出保障就业。会议还要求努力缓解市场主体困难,做好市场保供稳价工作。

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许多宏观指标的增长率已经下降

7月份,规模以上工业企业增加值两年平均增长5.6%,年内首次跌破6%。同时,1-7月规模以上工业企业增加值同比增长14.4%,两年平均增速为6.7%,比1-6月两年平均增速低0.3个百分点。

根据7月份工业生产主要数据,汽车、生铁、粗钢等产量。降幅居首位,7月份产量同比分别下降15.8%、8.9%和8.4%。同时,PMI中新出口订单连续5个月下降,5月后新出口订单指数处于景气区间下方。7月份,部分进出口品类明显走弱,如纺织品,这也在一定程度上减缓了工业增速。

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浙商证券宏观团队(11.590,0.15,1.31%)指出,钢铁产量受限、汽车缺芯等负面因素对工业生产有影响。7月起,唐山市实施下半年限产30%的政策,各地对钢铁、煤炭产能进行“复查”,防止过剩产能死灰复燃。钢铁产量有限对黑色产业的生产有很大的负面影响。中汽协数据显示,7月份汽车产销同比分别下降15.5%和11.9%,环比分别下降4.1%和7.5%。汽车缺芯对汽车生产的负面影响仍然很大。

广东发展证券首席宏观分析师罗志恒对《21世纪经济报道》记者表示,工业增加值增速明显下滑,主要是受产量和用电受限、成本上升等因素影响。粗钢减产政策逐步收紧,不少省份要求2021年钢铁企业实际产量不超过2020年。今年以来,电力供应持续紧张,近期安全生产和暴雨灾害加剧了煤炭供应紧张,高温天气推高了民用用电消耗。广东、湖南、云南和ot

1-7月全国固定资产投资(不含农户)约30.3万亿元,两年平均增长4.3%,比1-6月增速低0.1个百分点。

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不同领域,制造业投资稳步复苏,房地产投资稳步下降,但基础设施投资仍无明显改善。具体来看,1-7月,基础设施投资两年平均增长0.9%,比1-6月下降1.5个百分点;制造业投资两年平均增长3.1%,比1-6月加快1.1个百分点;房地产开发投资两年平均增长8.0%,1-6月下降0.2个百分点。

罗志恒表示,今年以来,产能利用率和利润增速均升至较高水平,对制造业投资具有显著支撑作用。特别是高技术制造业投资增速远高于制造业投资增速,说明投资质量在不断提升。此外,家电、服装等国内消费有所恢复,近两年电机、纺织品投资平均增速正在回升。

同时,随着7月份毕业季来临,就业形势总体稳定,被调查失业率有所上升。1-7月,全国城镇新增就业822万人,完成年度目标的74.7%。7月份全国城镇失业率为5.1%,比6月份高0.1个百分点。就年龄而言,16至24岁人口和25至59岁人口的调查失业率分别为16.2%和4.2%。其中,16-24岁人口失业率继续上升0.8个百分点,6月份为15.4%。

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短期扰动还是下行压力增大?

8月16日,国家统计局新闻发言人傅在国务院办公厅新闻发布会上表示,7月份,面对部分地区高温暴雨和局部疫情,国民经济主要指标增速同比下降,但主要宏观指标累计增速保持在合理水平。

的确,近两年工业、消费、投资的平均增速有所下降,但1-7月规模以上工业企业增加值的平均增速仍高达6.7

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%,超过了疫情前2019年同期的正常水平;1-7月消费和投资两年平均增速较上半年小幅回落0.1个百分点,整体延续了上半年的态势。

在付凌晖看来,7月数据属于短期扰动,我国经济有望保持稳定增长。比如消费方面,上半年居民人均可支配收入同比实际增速为12%,但上半年全国居民人均消费支出实际增长17.4%,快于居民收入增速,表明居民消费意愿在提高。投资方面,今年是“十四五”规划实施的第一年,“十四五”规划的一些重大项目会陆续启动建设。另外,制造业企业利润保持较快增长,有利于制造业投资的回升。进出口方面,世界经济总体在复苏,主要贸易增长会保持在较快的水平,也会利好我国进出口部门。

“短期经济下行压力较大,但当前我国经济尚未恢复到疫情前,恢复进程受疫情反复、暴雨干扰影响等。7月经济数据全面回落,有疫情和暴雨等短期因素,也与经济内生动力不足有关。疫情影响在减弱,但仍然会一定程度抑制居民消费和企业投资。随着海外刺激政策的退出,以及海外生产链的恢复,我国出口将从非常态的高增长,回落到常态增长水平”,罗志恒表示。

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商务部研究院市场研究所副所长白明表示,7月纺织品、服装出口出现较大的降幅,很大程度是由于一些东南亚、南亚国家的纺织业出口订单恢复了,特别是印度、孟加拉。去年以来,因为疫情“回流”到中国的订单,现在有一部分又回去。

当前,海外疫情仍在演变,世界范围内的供应链恢复状况并不理想,未来会如何影响我国出口部门仍有变数。虽然有出口企业认为,中低端产能订单向要素成本更低的东南亚转移是大趋势,但是国内企业和外向型城市也在积极应对这种外部不确定性。

7月31日,宁波市委常委扩大会议指出,下半年要积极融入国内国际双循环,加快推动内外贸一体化发展,在巩固出口优势的同时,拓宽出口转内销、扩大消费品进口的渠道,切实增强深耕国内市场的能力。

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中信证券(24.010,-0.09,-0.37%)宏观团队指出,7月受到洪水和疫情反复等诸多扰动因素冲击,经济增速下行压力有所加大。预计后续货币财政政策将适度发力。财政政策方面,8月即将迎来年内最多的新增专项债发行,预计后续月份将加快推进预算内投资和地方政府债券的发行进度。货币政策方面,预计央行有一定可能在四季度采取置换降准或定向降准的方式对冲风险,总体形成对经济的有效支持。

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