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中新经纬客户端8月25日电(张实习生黄)近日,港交所宣布,将于10月18日推出以MSCI(摩根士丹利资本国际)中国A50互联互通指数为标的的期货合约。值得一提的是,这是港交所首次引入离岸内地股票衍生品。多位专家对v view财经报道(微信号ID :VG-View)表示,此举将加速资本市场开放,有利于国际投资者有效管理风险,促进更多长期资金流入a股市场。

什么是香港A50指数期货?

根据摩根士丹利资本国际和HKEx的数据,与股指期货挂钩的摩根士丹利资本国际中国A50互联指数是摩根士丹利资本国际中国指数系列的最新产品,旨在跟踪GICS涵盖的11个行业中最大的50只股票的表现。该指数基于互联互通机制,采用创新的行业中性策略,遵循其母指数MSCI中国a股指数的行业权重分配,在全球行业分类标准范围内,通过各行业最大的两只股票平衡行业代表性。股指期货以美元计价,离岸交易,多元化挂钩指数更能反映中国经济结构,与MSCIA主要股指历史表现高度相关。

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作为衍生品,股指期货有哪些功能?中央财经大学教授李国平在接受《V观财经报道》采访时表示,股指期货具有价格发现功能,既可用于多头,也可用于空头;有助于防止市场单边上涨,从而形成泡沫;也有助于防止市场单边下跌,导致股市动荡。

根据中信证券研究报告,在HKEx新产品推出之前,海外投资者主要有三种对冲风险的方式:一是利用证券借贷进行对冲,但成本较高。第二,使用SGX富时A50股指期货是大多数投资者的选择。第三,合格境外机构投资者可以通过CICC股指期货对冲风险。但目前沪深300、上证50、沪深500股指期货合约在保证金比例、平仓费、一天非套期保值手数上限等方面存在明显局限性。外国投资者参与在岸产品时,在资质、交易门槛、交易量、交易成本等方面面临诸多限制。

李国平指出,世界上所有的国际金融中心都有相应的、有影响力的指数和指数期货。金融产品和工具的多样性是市场广度的指标之一,而风险管理工具的多样化是适度市场的指标之一。香港A50指数期货推出后,将增强香港金融市场的广度和深度,有助吸引更多金融机构和国际资金进入香港金融市场,巩固和提升香港国际金融中心地位。'

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对a股有什么影响?

中粮期货前董事总经理、首席分析师、香港工商联财务顾问王在荣在接受《V View财经报道》采访时表示,在香港推出a股指数期货合约,有利于国际投资者有效管理风险,促进更多长期资金流入a股市场。

推出香港A50股指期货主要是为了深化资本市场的对外开放。中南财经政法大学数字经济研究所执行院长、教授潘鹤林在接受《V观财经报道》采访时表示,在MSCI等指数纳入中国资本市场股票时,该机构曾进行投资者调查,发现外资非常关注两件事:一是流动性,能进能出是关键,比如减少停牌、放开涨跌;第二,对冲风险需要更多的工具来规避投资风险,这需要通过衍生品来解决。

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中信证券报告显示,自2014年沪股通开通以来,境外资金参与a股的需求持续上升。截至2021年8月20日,鲁谷通日均营业额达1173亿元

潘鹤林表示,目前MSCI中国A50互联指数已经接近国内上交所50指数,这说明A50是在引进外资推动衍生品建设。他认为,外资尤其是机构投资者对风险对冲有要求。因此,当对冲工具数量增加时,将有助于更多海外投资者参与a股投资。

在李国平看来,中国国内a股存在的一个问题是,无论是个人投资者还是机构投资者都有非常严重的投机心理和行为,非理性追求得失的现象非常普遍。香港A50股指期货推出后,一是有助于减少a股市场投机,减少非理性行为;二是可以吸引更多海外长期资金进入a股,提高中国国内资本市场的竞争力。

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李国平解释称,海外机构投资者将主要参与港股A50指数的期货交易,总体来看,这些海外机构投资者相对更加理性。同时,从a股投资者密切关注新加坡富时50指数期货的角度来看,a股投资者也将密切关注香港A50指数期货,并将香港A50指数期货作为重要参考。这将有助于减少因非理性政策反应导致的白马股暴跌的发生,并有助于修复暴跌。此外,这一新产品不仅增加了投资a股的渠道,也为a股投资者增加了风险管理工具。

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