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000652-中航光电

近期,受产量普遍下降、钢厂开工率下降等多重因素影响,铁矿石价格阶段性下跌。铁矿石作为成品钢最重要的原材料,价格下降,大大提升了钢铁企业的利润。展望后市,TF证券指出,供应端减产力度将加大,供需缺口将更加明显,钢材价格将轻松涨跌。铁矿石价格的持续下跌增加了钢铁企业的利润空间。目前冷轧吨利润已超过1000元/吨,利润较低的螺纹钢吨利润已达到500元/吨,钢铁企业利润将回归扩张趋势。

铁矿石价格下跌

据《CICC证券研究报告》显示,目前海外主要铁矿石消费国钢铁产量已基本恢复至疫情前水平,钢材库存正在逐步恢复。但下半年,中国钢铁行业可能面临产量受限和下游需求边际放缓的双重约束。粗钢和铁水产量同比转负是大概率事件。中国和海外铁矿石需求将同时从高位回落,带动全球铁矿石供需缺口收敛,推低铁矿石价格。

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库存方面,随着粗钢减产政策的全面实施,铁矿石开始积累库存,并回升至历史中位数水平。随着后期压产的不断深入,铁矿石库存有望继续积累。

需求方面,国内高炉开工率呈下降趋势。随着减产幅度和力度的加大,开工率将大幅下降,铁矿石需求将呈现下降趋势。从海外需求来看,海外钢产量基本恢复,月粗钢产量峰值已经出现,预计下半年回落。

据中证报,下半年粗钢压缩产量的主要来源是转炉废钢和高炉铁水。在废钢添加比例由20%降至15%的情况下,铁矿石需求减少近6500万吨,约占下半年总需求的10%。

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兰格钢铁经济研究中心首席分析师陈可辛指出,中国粗钢减产政策方向确定,将极大影响国内钢铁行业对铁矿石的需求。但从全球角度来看,也要警惕铁矿石资源约束带来的供需不确定性。

陈可辛认为,强化“碳中和”和环境保护,客观上要求钢铁企业尽可能使用高品位进口铁矿石。低品位铁矿石的大量使用意味着碳等有害物质的排放在整个生产过程中相应增加。应该说,未来“碳中和”和环保性越大,钢铁企业使用高品位进口铁矿石的会越多,导致需求占比越大。

吨钢利润回升

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粗钢产量方面,根据中汇期货研究报告,考虑到粗钢减产政策的逐步实施,预计8月份粗钢产量将减少150万吨。除国内市场外,8月份全球钢铁产量也将呈现季节性下降。

产量的下降加上原材料价格的下降,预计将导致8月份每吨钢的高利润。

兰格钢铁云业务平台监测数据显示,截至7月30日,兰格钢铁钢材综合价格为5899元/吨,环比上涨8.6%,同比上涨46.6%。

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根据机构研究报告,预计7月份粗钢减产政策逐步落地是影响螺纹钢价格走势的主要因素。随着各省下半年粗钢产量文件的发布,整体库存呈现下降迹象,对螺纹钢价格起到支撑作用。

从下游具体需求来看,弘

针对市场前景,CICC证券指出,三季度铁矿石需求可能仍有一定韧性,供应格局偏紧导致铁矿石价格下行趋势有限。相反,限产预期下的钢材溢价对黑色系整体价格中枢有一定支撑。从四季度开始,预计下游需求将再次进入淡季,钢材价格上行压力将放缓,限产可能全面铺开,同时铁矿石价格将被推低。从历史上看,螺纹和铁矿石的价差与钢铁需求有很强的相关性。钢价高企能否维持,也可能取决于下游需求。钢铁和铁矿石的高价差具有一定的收缩风险,钢铁价格可能会随着铁矿石价格的下跌而下跌。

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