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原标题:中信建投期货:知识到家工具到家,投资咨询与场外期权业务共同助力乡村振兴来源:5297com新浦京京

一、背景和原因

(1)政策和经济环境

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2020年是“十三五”规划的收官之年。中国全面完成脱贫攻坚任务,农业农村环境大幅改善;2021年是“十四五”开局之年。中央一号文件明确提出,脱贫攻坚成功巩固拓展,贫困地区乡村振兴持续推进。

为进一步提升金融服务三农的能力,在国家“乡村振兴”政策号召下,中信建投期货成立了扶贫乡村振兴业务组。基于期货服务业的基本定位和风险管理的基本作用,为中西部地区相对落后的地区提供产业知识和风险管理工具。

(二)服务区

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慈利县是湖南省西部相对落后的地区,位于张家界东部,武陵山脉东缘,澧水中游。慈利县已于2019年脱贫,但仍面临山区环境和发展动力不足的瓶颈,也是武陵山区乡村振兴的主战场。为保持脱贫攻坚成果,促进乡村振兴政策落实,当地政府根据当地特点,鼓励发展水产养殖业。形成了一批具有地方特色的蛋鸡、生猪养殖企业。

2017年以来,鸡蛋市场价格波动加大,当地农民面临的风险日益凸显。随着近年来饲料价格的上涨,养殖利润有所减弱,导致企业收入与鸡蛋价格之间的敏感性进一步增加。养殖企业对产业发展有洞察,对风险管理的需求越来越大。

二.项目倡议和重点

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(一)主要参与者

1、服务对象

该项目以月升农业综合开发有限公司为代表,服务于湖南省慈利县的蛋鸡和养猪户.慈利县年产生猪近80万头,年产鸡蛋约1万吨。

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2.期货公司和风险管理子公司

中信建投期货有限公司是本案的发起人,注册资本10亿元,是中国西部最大的期货公司。本案投资咨询服务由中国证券期货研究发展部提供,该部拥有12名具有投资咨询资质的员工,近40名研究人员,配备齐全的R&D服务人员,多年来深耕水产养殖行业,对相关行业有较为准确、深入的了解。中信建投期货也是本次场外期权及投资咨询服务的捐赠方,基于企业减负增效的考虑,免除企业相关期权溢价。

方盾物业(重庆)有限公司作为本项目的期权卖方,是中国证券期货股份有限公司的全资风险管理子公司,成立于2015年2月28日,注册资本3亿元,具有临时场外衍生品业务资格。目前主要发展场外衍生品业务和基差交易业务,并建立了自己的交易对冲团队,具有丰富的产品设计和风险对抗经验。

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(2)项目运作流程

表1。项目进度和重要时间节点

该项目分为两部分。12月31日起,中信建投期货将向月升农业综合开发有限公司提供与鸡蛋行业相关的投资咨询服务,期限为一年;2021年2月至4月是场外期权的有效和行权期。

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(3)投资咨询

投资咨询业务发送行业专题中具有信息和投资教育双重功能的专题报告,如《鸡蛋产业链:宏观了解、产业认知与价格判断》

周度经常及时发送市场报告,为客户的市场判断提供参考。能量损耗率

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表3。各企业薪酬情况

三个场外期权项目共花费231084元,补偿金额合计约45360.44元。

(二)投资咨询业务和项目公示

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通过每周定期发送投资咨询报告,客户可以更好地了解市场情况;通过对专题报告的回答,客户也对全国市场和行业有了更深入的了解,明确了当前与当前的辩证关系

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为了让该项目的试点实施更为成功,我们进行了大量的前期调查和宣传,使得该项目顺利进行。同时通过对于典型企业的挖掘,借助宣传攻势,实现以点带面服务慈利养殖产业。

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2020年10月,中信建投期货就在慈利县举办了“期货+保险”和场外期权相关的推介会,挖掘了重点企业。在2021年4月15日,场外期权实现赔付的情况下,我们趁热打铁举办了“乡村振兴,期货服务实体”的宣讲会。

会议邀请到慈利县人大代表、慈利县金融办主任以及政府部门的相关领导,以及保险公司相关领导、养殖户代表合计约40人。

会上,中信建投期货针对慈利县政府基层工作人员、保险公司和养殖户开展了产业情况梳理、场外期权业务专题培训,帮助各方理解期货市场服务实体经济的运作方式,树立企业价格风险管理意识,为后期持续开展该业务奠定坚实基础。

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(三)项目总体评价

本次项目运行前期,鸡蛋和生猪的价格都处于历史较高水平,但由于成本抬升,养殖户的利润并没有增加,反而更加担心后市价格的下行。若是农户没有进行风险管理,将可能遭受生猪、鸡蛋价格下跌所带来的损失;若是农户进行了风险管理,下跌的期货价格带来的是期权的高额赔付,相应地可以覆盖现货价格所带来的损失,本次场外期权业务三笔均实现了赔付,让养殖企业体会到风险控制的必要性。通过投资咨询业务和现场讲解,养殖企业更能深刻体会到从更宏观的角度来思考自身产业的好处。

在对承保地区和服务对象的选择上,本次项目体现了乡村振兴工作的精准要求。慈利县地处武陵山区,结合我司前期在黔江、松桃等地的扶贫活动,能够形成集体合力,助力武陵山区的乡村振兴。

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(四)服务对象的评价

月生农业综合开发有限公司是本案例的典型代表,通过及时的信息发送以及场外期权的服务,企业表示这些服务能够有效提神企业的眼界和思维模式,打破原有小农经济中面临的局限性。

金建牲猪养殖合作社表示,经过这一次项目的参与,已经很能理解场外期权业务模式带来的风险保障效果。他也期待未来能够更多地参与到饲料成本和生猪价格的场外期权以及“保险+期货”项目中,从各个方面保障生猪养殖的平稳运营。

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四、总结与思考

(三)对项目实施的思考与体会

1、送工具同时要送知识

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在多数的期货服务实体项目中,农村地区的参与者不了解期货、更没有对与期权的认知,对于金融工具更可能出现一些抵触情绪。要推进期货和期权工具的应用,首先要从知识和思想上改变民众的看法。

在推动风险管理工具应用的基础上,我们首先进行专业同时又易懂的培训。从农户熟悉的产业出发,想对方所想,从兴趣点开始逐步延伸。透过投资咨询服务,将对期货不了解、不理解的企业转化为具有足够金融知识的典型,带动其他行业参与者。

2、充分利用场外期权的灵活性优势

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本次场外期权项目的亮点在于针对不同的养殖企业,给出了更符合其风控需求的客制化场外期权形式,在起始日、行权日、期权形式的选择上都实现逐一匹配,更好地帮助企业达到控制价格波动风险的目的。

在场外期权产品的设计上,可以通过以下两点来提升项目最终效果:一是要符合生产经营的客观经济规律,真正做到符合农户、企业需求;二是期货公司加大对应品种的研究投入,对具体的价格判断做到更加准确,选好合适的入场时间点。

(四)困难及相关政策建议

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1、农村基层金融知识普及需加强

从项目的开展情况来看,最困难的环节在于引导农户的积极参与。从实际情况上看,农户的参与积极性主要受到其知识结构和认知层次的影响,只有提升农村金融知识的普及性,才能更好地推广相关的产业金融措施和风险管理工具。

农村金融知识的宣传,应该更多借助政府的力量。相比企业,政府能够获得更大的信任度,当地部门也对与当地的企业情况和各项农业产业的具体情况更加明确。政府和企业协同推动形成更大合理,能够从资金、思维、知识、技能多个层面实现对产业的帮扶。

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2、加强金融系统的内部协同支持

金融服务产业,从融资、风险等方面有银行、证券公司、保险、期货公司等多个主体,当不同主体在统一股东的领导下,能够形成相应的协同效应,更加有效率地推进业务开展,促进金融服务实体。

但大部分保险、银行等机构并不具备相关的协同能力和业务知识,需要加强关于期货市场和风险管理的培训,在后续工作开展中,可以采取联合行动,在融资和风控两个层面助力乡村振兴战略的实现。

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