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300432-罗斯福新政

正是在炎炎夏日,部分保险公司筹备组感到一阵寒意——,正在筹备中,但一个接一个,发起人股东萌生退意。有的宣布退出,有的宣布解散筹备组。据上海证券报记者统计,近两年至少有12家上市公司宣布“告别”保险市场。

有黯然离场的,也有闯入的。多家上市公司和国有资本选择坚守阵地,数十家保险公司的筹备团队仍在翘首以盼,其中不少用人单位正同时做两项准备,等待现有保险公司股权转让的机会。

城外的人想进去,城里的人想出来。在部分股东主业集中、辅业剥离的背景下,多家现有保险公司频频上演股权变更大戏,这恰恰给了看好保险市场的雇主们安身立命的机会。资本双向流动的加速恰恰反映了中国保险市场退出机制的雏形。日益完善和开放的监管环境,无疑为城镇各类资本提供了更多形式的对接平台。预计未来不同形式、不同规模的保险公司股权交易将日趋活跃。

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当你知道困难时就退缩

北门美近日宣布退出华大健康保险公司的设立。北门美在四年半后从华大健康保险筹备组退休时也感到无奈。据其公告,由于华大健康险拟经营的健康险业务涉及的政府部门和事件申报审批路径发生重大变化,经各方友好协商,华大健康险筹备组拟终止筹备工作。筹备组将根据保荐股东持股比例退还剩余投资款。

记者梳理上市公司公告发现,近几年至少有12家上市公司先后宣布退出参与设立保险公司,其中包括北门美。其中:佳佳悦退出安然人寿保险的设立;永兴特钢、2345、仲达财产退出华商云信保设立;海汽集团退出设立海金财险;淮北矿业退出设立国源农村人寿保险;*ST天成、银江股份退出设立艾达人寿保险;韦陀信息、来美药业退出爱尔健康保险的设立;康铃医药退出建立长寿健康保险。

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“审批时间经历了很长一段时间”“准备进度慢于预期”……这些上市公司辞职的主要原因是知难而退。据了解,这些资本普遍参与保险公司筹建已有五六年,但一直处于排队申请的前期准备阶段,尚未获得监管部门的批准。这在一定程度上增加了各种不确定性。

近年来,除了外资保险机构和“国字头”专业保险公司外,获得监管部门批准的新保险公司屈指可数,这与保险公司进入壁垒监管严格、保险牌照关口管控严密不无关系。

近十年来,在保险市场自身同质化严重的背景下,大量社会资本涌入保险业。在输入新鲜血液的同时,也出现了部分股东虚假出资、持股、股东非法干预、利益输送不当等违法违规行为。近两年来,监管部门多次将问题股东退休,并向社会公开名单。“先打扫房子再请客”的监管思路已经明确。

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开关入口

虽然这条路

在CATL(当代安普瑞斯科技有限公司)入驻之前,中法人寿已经深陷困境多年。自2016年三季度偿付能力由正转负以来,中法人寿业务停滞不前,流动性枯竭,员工流失严重。连续五年向股东借款超过20次,近3亿元,主要用于支付现有保单到期退保等客户相关利息支出。但也正是因为之前的商业摊位不大,历史包袱小,这在一定程度上也有利于轻装上阵,重整旗鼓,重新出发。

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为什么在准入渠道变窄的情况下,仍然有那么多资本对保险牌照感兴趣?综上所述,无非是几个原因:有资本认为保险业务和公司业务可以优势互补,互利共赢;有人认为,介入保险行业有利于把握健康养老等行业未来的巨大机遇;还有直言不讳的资本,可以提高资产的利用效率。当然,金融牌照本来就稀缺,牌照本身的升值也能带来溢价。

对股权交易的需求强劲

任何只有进入门槛,没有退出机制的市场,都不能算是成熟规范的市场。日益完善开放的监管环境,也为“市内外”各类资本提供了更多形式的对接平台。

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目前互联网等行业的一些巨头急于寻找金融场景,恰恰助推了保险股权交易的旺盛需求。近两年,由安联P&C保险、传奇控股、滴滴出行引入的进入现代P&C保险的JD.COM,都是生活消费场景资源丰富,急需通过金融牌照落地的企业。

这些资本等待市场的“长龙”在投资保险公司时可能有着不同的初衷,但不争的事实是,他们可能都面临着同样的问题:——如何在竞争主体加速扩张的背景下,找到正确的定位,实现持续健康的盈利。

纵观整个行业,长期以来,一些后来进入行业的中小保险公司只是简单地复制了原有的市场主体,是跟随者而不是开拓者,他们不是做“饼”,而是抢“饼”。长期来看,保险机构间同质化竞争将更加激烈,无疑将再次陷入“亏损-股东变更-亏损-股东变更”的怪圈。

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