恒生中国企业指数

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8月23日,途牛公布了截至2021年6月30日的第二季度未经审计的财务报告:净收入为1.61亿元,同比增长373.1%;净亏损1401.4万元,较去年同期亏损1.55亿元明显收窄。

艾媒咨询CEO张毅对《证券日报》记者表示,途牛亏损的减少在于战场的收缩,从而降低成本损失,巩固利润。“在OTA(在线旅行社)赛道,途牛被老牌公司携程和新进入者美团攻击,明显被甩在了后面。途牛的业务越来越窄,急需业务创新。”

途牛于2014年5月登陆美股市场,在二级市场备受追捧。2014年8月8日,其股价一度触及24.99美元/股,短短三个月涨幅近178%。

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但上市后,公司业绩连年亏损,股价也开始一路下跌。据不完全统计,自2014年以来,途牛未能在公认会计准则下实现盈利(2018年在非公认会计准则下实现盈利)。截至2021年6月底,途牛上市以来累计亏损(GAAP)达73.43亿元。截至8月24日,途牛的总市值仅为1.61亿美元,约合人民币10.43亿元。

相比之下,在第一梯队OTA平台中,截至8月24日,携程集团市值为174.66亿美元(约1131.66亿元人民币),同程艺龙市值为362.32亿港元(约301.40亿元人民币)。

“在发展初期,由于互联网平台的快速扩张,成本高、亏损普遍。但随着营收、用户、市场份额增速放缓,如果平台不能停止亏损,就需要进行战略调整。”一位TMT券商分析师告诉记者,在线酒店行业平台主要分为三大阵营:携程、美团和飞猪,后两者受到互联网巨头的加持,拥有巨大的流量入口。

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去年爆发疫情,整个OTA平台进入黑暗时刻。途牛一度收到纳斯达克市场上市资格部的通知函,俗称“一元警告”,因为股票收盘价低于一元最低买入价。于是,途牛重启“会员日”活动,以直播的形式进行营销和带货。多亏了花式自救,途牛的股价回到了1美元以上,让它得到了喘息的机会。

“实施‘双减’政策后,孩子的课余时间大大增加。小长假和暑假带动了国内长途旅行,周六周日假期带动了周边游,国内旅游热情重燃。预计未来,在疫情可控条件下,有针对性的定制游将成为途牛等OTA平台的业务亮点。”莱卡智库创始人王春霞告诉《证券日报》记者。

尽管全国旅游业有复苏的迹象,但土牛危机仍未解除。上述券商分析师认为,途牛的困境不仅仅是疫情造成的。疫情爆发前,途牛面临盈利难的问题。“途牛是PC时代诞生的老OTA。目前,当旅游平台被严重介入,旅游利润更加透明时,途牛已经没有不可替代的拳头内容。但美团等新流量门户抢占了一定的市场空间,市场并没有给途牛太多时间去开拓新的业务渠道。

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从财务构成来看,途牛的收入主要分为两部分,即公司打包旅游产品收入和其他收入。其中,第二季度包装旅游产品收入1.27亿元,同比增长906.9%;其他收入为3450万元,同比增长60.6%。

随着营收的大幅增加,途牛的运营成本也大幅增加。今年二季度,途牛的营收成本达到9200万元,同比增长249.8%,占其净收入的57.1%,成本占去年同期的77.3%。

虽然收入大幅增加,但途牛的现金资产并不充裕。根据财务报告,截至2021年6月30日,公司拥有现金和现金等价物、限制性现金和短期投资(简称t

途牛相关负责人在接受《证券日报》采访时表示,途牛在过去一年采取了多项措施增加收入,改善产品和服务,利润表有了很大改善;同时各项资产使用效率大幅提升,资产负债表更加健康,公司流动现金资产足以满足经营需要。

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