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国企断供处罚风波尚未平息,华北制药(8.870,0.00,0.00%)公布的2021年上半年业绩再次成为医疗领域关注的焦点。

8月24日晚,华北制药股份有限公司(华北制药,600812)发布2021年半年报,显示上半年营收55.83亿元,同比下降5.65%;归属于上市公司股东的净利润100.51万元,同比下降99.16%;扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净亏损3000.75万元;经营活动产生的现金流量净额也减少24.23%至2.43亿元。

华北制药2021年上半年利润表

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根据官网和公开信息,华北制药总部位于河北省石家庄市,其前身华北制药厂是我国“一五”期间重点建设项目。1953年6月开工建设,1958年6月建成投产,开创了我国大规模生产抗生素的历史,结束了我国青霉素依赖进口的历史,使青霉素贵如黄金成为过去廉价的药品。1994年,华北制药在上海证券交易所上市。2009年6月,经河北省政府批准,冀中能源(4.290,0.00,0.00%)集团对华耀集团进行重组。

其实,华北制药的“渊源”相当鲜明,被誉为“共和国医药长子”、“中药学之王”。首先,他因切断国家收集的毒品供应而被罚款。现在,半年报是许多数据下降的记录。这位前制药巨头为什么会走到现在?

2021年上半年净利润为何大幅下滑?

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从半年报来看,华北制药并未对净利润大幅下滑给出直接解释。在“经营形势讨论分析”中强调,今年上半年,面对复杂多变的发展环境和突如其来的疫情,公司牢固树立新的发展理念,紧紧围绕高质量发展主题,围绕“五大产业”协调发展,以“质效”为重点,重在重组、强化创新、共建合作、固本强基。上半年实现营业收入55.83亿元,利润总额5000万元。

但从“财务报表相关科目变动分析表”可以看出,报告期内,华北制药管理费用增加14.69%至2.96亿元,R&D费用增加12.67%至6461.1万元。

投资活动现金流量净亏损5.35亿,同比增长79.25%。对此,华北制药表示,主要增加对参与公司财务公司的投资2.4亿元;筹资活动产生的现金流量净额减少40.07%至9.84亿元。华北制药表示,主要是借助中国新冠肺炎疫情期间的优惠政策,在2020年上半年增加了低息贷款的数量。

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此外,从财务报告中可以发现,七大持股公司的业绩并不乐观,如主要从事药品批发、医疗器械销售、货物或技术进出口等的华药国际药业有限公司。上半年营业收入6.7亿元,同比下降52.83%,净亏损109.9万,而该公司去年同期净利润为693.03万。

在“可能存在的风险”中,华北制药提到了四大风险,从中也可以看出其业绩下滑的一些原因。

一是医药经营环境复杂,医药行业总产值增速放缓,加上行业监管不断加强和医改政策不断深化,企业在研发、环保、资金等方面的成本和风险不断上升,生产经营面临压力和挑战

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三是国家医药产业改革和多项产业政策的实施导致医药产品价格持续下降;同时,由于国内环保标准不断提高、药品质量监管更加严格等因素,药品生产的原材料、能源、电力、人工成本、环境治理等方面的投入不断增加,进一步降低了企业的利润率,增加了企业的经营风险。

四是医药行业具有高投入、高风险、长周期的特点,研发过程中存在诸多不可预测因素;药品营销还会受到行业不确定性、市场环境、竞争等因素的影响,从而导致药品R&D投资与收益不匹配的风险。

上述四大风险涵盖了行业监管的变化、企业内部运行机制、原材料成本增加等诸多问题。特别值得关注的是,华北制药提到了带量采购等政策的影响。

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2020年,《华北医药财务报告》披露了报告期内集采产品中标情况

8月20日,因集中采购中标布洛芬缓释胶囊供货被切断,国家组织药品联合采购办公室决定将华北制药列入“违规名单”,取消其2021年8月11日至2022年5月10日参加国家组织药品集中采购资格。至于断供原因,业内有观点认为集中开采的投标价格过低,华北制药在实际生产中无法覆盖成本。

华北制药有限公司是大收藏家。仅2020年的财务报告就显示,公司11个主要产品中标。有声音认为,华北制药的衰落可能与收产压力有关。

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华北制药上市26年,年净利润不足2亿

自1996年上市以来,华北制药的年报营收数据最高可达数十亿,但其归母净利润并不高。

华北制药1996年上市以来半年度净利润趋势图来源:wind

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Wind数据显示,自

1996年上市,华北制药的26个年中报数据,最高的是2010年,当年中报显示,华北制药归母净利润近2亿,随后的2012年即转为5474万元。2020年中报归母净利润是一个小高峰,达到1.09亿元,比2019年上半年增长37.78%。

前几天恒瑞医药(47.200,0.00,0.00%)归母净利润仅上涨0.2%备受争议,但其归母净利润额超过26亿。相比之下,华北制药的归母净利润显得“寒酸”许多。

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归母净利润不高与其毛利率有一定关系。

华北制药2020年报主营业务分行业情况

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从2020年报可以看到,华北制药业务板块主要包括化学原料药、化学制剂药、生物制剂、医药中间体、医药及其他物流贸易等。从毛利率来看,最高的是生物制剂,达到86.72%,但营收14.37亿元,仅占当年总营收的12.5%。化学制剂药营收占比近50%,但其毛利率仅47.89%,其他业务板块毛利更是不到10%。

从产品线来看,抗感染类产品占据了华北制药总营收的大头,占比多超过50%,2017年至2019年更是超过60%,而参考2020年财报,抗感染类产品的毛利率不到40%。

一位医药从业人员向澎湃新闻记者表示,虽然华北制药在中国医药(10.980,0.00,0.00%)行业发展历史上也有着举足轻重的地位,但大部分营收依然是由相对传统的抗感染药物、心脑血管药物等化学制药业务或者原料药贡献的,毛利并不高,容易受到原材料价格波动、集采等各种外部因素影响。

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上述从业人员表示,抗感染产品毛利虽然不高,但作为常用药,的确需要华北制药这样的国企坚持生产。

华北制药的转型与动荡

毛利率低,缺少新的支柱产品,再加上当前鼓励创新的中国医药行业环境,作为老牌药企的华北制药不得不进行转型。

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在2020年报中,华北制药提到,面对当前政策的变化,公司将以临床需求为导向,加大创新药研发的投入,全方位引进高端人才,提升研发装备,使药品研发各个环节都能做实、 做精、做深,在确保研发过程真实性、科学性、规范性的同时,提高研发效率。加强对国家相关政策的研究与利用,在确保合规性的前提下,加快创新药上市的速度,以不断涌现的新产品占领市场,逐渐由以仿制药为主转变为以创新药为主,在市场竞争中占取有利位置。

对外上,华北制药打赢了历时十多年的反垄断诉讼。8月12日,华北制药公告称,美国当地时间8月10日,美国联邦第二巡回上诉法院再次以违反国际礼让原则为由,撤销了纽约东区法院2013年做出的责令河北维尔康制药(3.920,0.00,0.00%)有限公司及其母公司华北制药对直接购买者原告三倍损失赔偿1.53亿美元的一审判决,退回案件并指令地区法院驳回原告起诉且不得再次起诉。

业内分析认为,赢了这场官司,不仅不用进行高额赔偿,对于华北制药相关产品在国外的销售也有正面影响。

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虽然表达了转型决心,但华北制药的转型面临动荡,这种动荡首先体现在人事动荡。

8月13日,华北制药曾发布公告称,公司收到刘文富、周晓冰和王立鑫三份高管辞职报告,分别辞去副董事长、经理、总会计师职务。

去年10月,华北制药也发过一则人事变动公告,称公司董事长杨国占因为工作原因辞去公司董事、董事长职务,同时一并辞去公司董事会战略(投资决策)委员会主任委员和提名与薪酬考核委员会委员职务。而就在2017年2月,时任华北制药董事长郭周克也因个人原因提出辞职。

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